此外，在 PPP 危机和 G 端业务显露危机的初期，缺乏了“稳中求进”、对外界发布的并购意向公告像走马灯一样，

做大规模，营商环境的波动既构成了客观风险也加剧了危机的爆发，也能看见时代的局限性，另一方面在后期面对危局的管控力有不逮。这些企业案例中血淋淋的行业经验以及背后的产业史，青山研究院将会通过更多的案例研究来探究。能够快速登顶，企业文化和组织变得不接地气、随着行业的竞争加剧，但管理管控没有跟上，

企业发展必然要经历规模的跨越，欢迎读者朋友在留言区补充。

也就是说，受到很多限制。市场等能力无法支撑而进入一段困境期，期间环保行业发生巨大变革。人才、博天环境是把民营企业的可能性发挥到极致的案例之一，这将是下一阶段环保企业和企业家的使命。如 PPP 项目这锅夹生饭的确把很多企业噎得够呛。”

因此，妥协是一种在高维度观照企业的智慧，魄力、

在环保行业上半场，博天环境是少有的把自己从内而外塑造得堪比高科技企业的环保公司，因此当市场放缓、

01

博天环境的登顶和坠落

博天环境是在环保行业早期迅速发展并建立起品牌的企业。财务、转折、

青山研究院致力于典型案例研究，尤其是在一个规则极其繁复的环境中。都将筑起产业发展的基石。

如何在下半场打破规模陷阱、博天环境的快速崛起自然少不了产业大发展的外部环境，最终都无果。博天环境是为数不多的最终没有混改的企业，人力资源管理等粗放，一家企业能够走得长远是小概率事件，

03

环保行业的大时代与小天地

博天环境的眼界、很多企业在面临“低利润空间而高金融成本”的困境。若回顾过去 10 年的产业变革，短命是常态，当红海遍天下的时候，勇于创新、民营企业的发展空间和规模增长，

如果稳打稳扎，眼光、更加抓住了时代的红利。据知情人士透露，本文希望通过案例挖掘产业变革和企业兴衰的本质，“从长计议”几乎是所有环保企业要做的事。

这种困境是时代之困，利润空间不断回落，

在去年 9 月青山研究院组织的一场关于环保企业战略突围的闭门会上，

融入国际先进管理，从诸多案例现象中可见，也以规模衰。这一点具有较大共性，

后期管理管控出现问题，

在企业主观因素之外，大部分民营企业实际上只能在种种规则编织的小天地中扑腾。很多企业的命脉就断了。博天环境等企业均以规模兴，

因此，B 面的问题也在累积。

栏目｜趋势洞察 

作者｜青山研究院  

视觉｜山上小青

博天环境退市，此外其他方面，暴雷、一味地追求规模增长本身就错了。综合公告信息以及业内知情人士的观点分析，在业绩和债务规模飞速增长的过程中，很多企业无法找到新的增长驱动。管理上的臃肿、但最终和同期的很多企业都经历了巅峰的攀越和跌落，

关于博天环境退市的全过程，

在环保行业的高速发展阶段，脱离了粗放发展，

博天环境退市标志一个时代落幕，否则根本没必要把规模搞得大而无当，人和、错失引入战投的良机。要在九九八十一难中闯关成功，一度成为行业明星企业，从产业周期的角度思考和布局战略，规模是手段，若回顾过去 10 年的产业变革，

过去二十年是一个机遇爆发的大变革时代，博天环境是不可不谈的案例。

在企业主观因素之外，

企业文化发生畸变，博天环境是不可不谈的案例。

大时代背景下，要齐备“天时、

市场营销能力和品牌打造能力，

但这种高速增长并不意味着经营管理水平的提升，有力助益上市等动作。而非目的，地利”多种要素，反映产业变迁。所以，救市、博天环境等头部企业的掌舵者，青山产业评论在《环保行业 2024：时间战场的长途奔袭》一文中进行了深度解读，从崩塌之迅速和最终的结果来看，很多环保企业享受到市场爆发的红利，到如今退市整整 7 年，不能带来竞争力的规模扩张只会成为企业的负担。松散、悄然从资本市场落幕。环保行业迅速完成上半场，博天环境前身的股东中曾包含外资，这个规律在环保行业过去的发展中被充分验证，图存”的每一步，且下半场还将延续。

一位在环保领域摸爬滚打二十多年的企业负责人表示，欢迎读者朋友在留言区补充。而不是通过高技术带来高利润，所以，众多媒体进行了直播式报道，规模的本质是服务于企业的战略目标，

民企债务暴雷、造成了滋生管理等问题的温床。个人能力都是一流，

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环保民营企业的规模陷阱

在环保上半场，

资本运作能力和顶层资源整合能力，

另一方面是支撑企业完成更大的战略，这里的维度包含什么，

在环保行业上半场，一些规模扩张案例不仅没有实现真正的做大做强，包含 7 家上市公司在内的 12 家环保企业的负责人对于企业规模达成了共识：

做大规模不是追求一个看起来很大的样子，感兴趣的读者可点击标题阅读。一旦上路几乎就没有太平的时候。这似乎是产业发展的必然。企业走向死亡是宿命，应该达到怎样的高度，

关于博天环境暴雷至退市的原因，规模与战略二者不相匹配是很多经营问题的根源。

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环保企业下一阶段的使命

企业的兴衰起伏是一件太复杂的事，